昨日，在A股市场千股跌停的背景下，分级B遭遇大面积下挫，4只分级B触发下折，更多分级B在逼近下折“阈值”的路上....有着“分级之王”之称的申万菱信旗下三只分级B净值均不满0.5，“中等风险”深成指虽无下折，却是一周跌7.03%，灾情显著。

　　在A股的震荡起伏之下，今日上证指数一度跌落2900点，受市场波动影响，多只分级基金出现大幅下跌。有着“分级之王”的申万菱信此时的情况更是不容乐观，多只分级B近一周来跌幅高达20%。

　　除去深成指B，目前申万菱信有三只分级B净值已均不满0.5元，分别为环保B、证券B与电子B，对应单位净值为0.4113元、0.4771元、0.4800元。此外，据数据显示，申万菱信目前有三只分级母基金再有不到2个跌停，对应的分级B即将面临下折的风险。

　　事实上，环保B、传媒业B、证券B6月19日单位净值日增长率分别为-15.41%、-19.76%、-17.77%，近一年来分别下跌了-49.7%、-69.49%、54.35%，不容乐观。

　　尤为值得注意的是申万菱信旗下“中等风险”的深成指A。近一周以来，深成指A单位净值增长率已下跌7.01%。

　　深成指分级基金无下折条款，B的溢价不会强制消失，杠杆在指数上涨的时候能够快速恢复。但这也导致了A的折价较高。虽为分级A却与市场上其他分级A有着不同的规则。数据显示，深成指A在近一周单位净值增长率也下跌了7.01%，几乎与深成指B的下跌幅度相当。

　　而深成指B自15年牛市后就表现得差强人意。近年来同类排名也始终居于中位以下，截至今日，深成指B距成立单位净值下跌-90.87%。

　　图片来源：天天基金

　　除此之外，申万菱信近年来的业绩也着实令人担忧。据申万宏源披露的往年年报显示，申万菱信在2017年全年实现营业收入 5.32 亿元，净利润为1.62亿，较上一年度双双下滑。

　　昔日“分级之王”今为分级所累

　　2014年分级基金大盛，申万菱信凭借分级基金获得了快速增长。2015年二季度，依托牛市申万菱信规模一跃至1024.92亿。昔日靠分级基金规模冲过千亿的申万菱信，而今却为分级基金所累。

　　截至2018年3月31日，申万菱信基金报告期末全部总份额256.71亿份，期末净资产245.29亿元，较上一季度份额减少49.43亿份，距离曾经的千亿规模跌已至不足三成。

　　不但管理规模已距往日大幅缩水，近年来以分级为特色的申万菱信更是频频受到监管新规的影响。去年5月1日新规实行，《分级基金业务管理指引》规定购买分级基金需满足最近20个交易日名下日均证券类资产不低于30万元的条件。自此，分级基金场内流动性骤降。

　　今年4月，中国人民银行联合证监会等部委发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，规定公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级，过渡期将于2020年年底结束。据choice数据显示，截至6月20日，申万菱信仍有近七成分级规模在3亿份以下，需在明年6月前完成指数基金转型。

　　转型迫在眉睫，申万菱信可谓压力骤增，然而转型却并不容易。数月前申万菱信刚刚遭遇了两只产品的清盘。

　　申万菱信智选一年期定期开放混合、申万菱信臻选6个月定期开放混合两只基金因触发基金合同中约定的基金合同终止条款，分别自3月20日、3月24日起进入清算程序。

　　而就在两只基金进入清算程序数日后，3月27日，申万菱信发布多份基金经理变更公告，基金经理金昉毅因个人原因离任，其管理的7只产品由其他基金经理接管。

　　接连遭遇了产品清盘，人事变更后，申万菱信的“厄运”还在继续。五月底时，分级基金经历了一次关于分级基金的“谣言”。彼时网络上流传分级基金需在6月底转成指数基金，隔日分级B开盘整体大跌，多只分级B跌停，申万菱信深成指B更是开盘没多久就被封在了跌停板上。实际上，并不是要求在6月底之前完成转型，而是在6月底之前制定整改计划。3亿份规模以下的分级基金要在明年6月底之前完成转型；3亿份规模以上的分级基金，可以将转型期限放宽到资管新规过渡期结束。

　　即便只是谣言，分级机基金的转型是迫在眉睫了，而申万菱信管理规模或随分级整改再度大幅缩水。

　　分级基金消亡进行时

　　受A股千股跌停的波及，分级基金在昨日又一次掀起下折潮。截至目前已有4只分级B出现下折，分别为泰信400B、新能源B、TMT中证B、一带一B。其中，一带一B的规模相对较大，B份额约为2.5亿份，新能源B份额居次，在1.05亿份左右，TMT中证B的B份额约9013万份，泰信400B的B份额居于末位，为349万份。

　　除了4只触发下折的分级基金发布了相关公告外，还有多只分级基金发布了有可能发生不定期份额折算的风险提示公告。

　　6月19日，有46只分级B下跌超过9%，跌停的更不在少数，跌幅在9.90%以上的有33只分级B基金。

　　今日，仍旧有20只分级B下跌超过9%。据集思录数据，尚有多达25只分级基金逼近下折“阈值”。

　　业内人士提醒，对于那些逼近下折、溢价率高企的分级B，投资者需要警惕其中蕴藏的较大风险，如果盲目买入，可能遭受重大损失。

　　目前，分级基金已处于逐步清理之中。监管部门关于分级基金转型细则出台后，已有部分规模较小的产品宣布转型。

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